iPOINT.cz - akcie, investice, analýzy, ekonomické zprávy, informace o firmách

     ČEKIA   MAGNUSWEB    BIZGUARD    FLASHLINE     IPOINT    HLÍDAČE    SEKTOROVÉ ANALÝZY     DOKUMENTY

Pondělí, 21. květen 2012 22:30:04

Přihlásit Přihlásit

DiskuzeDiskuze

RSS kanályRSS

Přidat k oblíbeným položkámOblíbené

Navigace Zprávy

UPGRADE OD KB PRO ORCO, ANEB ZAČÍNÁ SE DEVELOPER PROBÍRAT K ŽIVOTU? (+ PŘEHLED DOPORUČENÍ)

19.07.2010 09:52
Další

Spolu s neutuchajícími otázkami, co bude s globální ekonomikou, zůstává mrak nejistoty i nad trhem nemovitostí. Zatímco v USA nikdo neví, jak hluboko nemovitosti ještě klesnou, v ČR podle nové analýzy Komerční banky svítá na lepší časy. Analýza se týká zejména společnosti Orco, která byla krizí těžce zasažena, nicméně teď pomocí soudem schváleného záchranného plánu začíná vypadat situace nadějně. Pojďme se tedy společně s analytiky KB podívat, jak si stojí trh oproti cílové ceně.

„Orco uspělo u soudu se svým záchranným plánem i navzdory opozici ze strany držitelů dluhopisů,“ uvádí analytik Miroslav Adamkovič z KB, jako jeden z hlavních důvodů, proč nastala změna doporučení. Ve zkratce se jedná o prodloužení splatnosti dluhopisů ze tří na osm let, čímž Orco ušetří prostředky potřebné na vnitřní restrukturalizaci společnosti a dokončení klíčových projektů, které časem vyprodukují peníze na splacení dluhů. V segmentu komerčních nemovitostí plánuje společnost odprodej 10-15 % svých aktiv. Posledním krokem v tomto smyslu byl prodej komerční nemovitosti společnosti Peugeot ve Varšavě (5,2 milionu eur dostupného cash flow) a dokončení restrukturalizace akcionářské půjčky pro středoevropské joint venture s AIG Global Real Estate Europe a její financující banky Erste Bank (uvolnění 6,7 miliónu eur). V rozmezí 2010-2013 plánuje Orco odprodej dalších nejádrových aktiv, ze kterých by mělo přitéct dodatečných 92 milionů eur. „Společnost se pokusí prodat přidružené společnosti Suncani Hvar a Molcolm,“ uvádí dále ve své analýze KB.

Změna cílové ceny stojí na třech základních pilířích: 1) stabilita sektoru střední Evropy 2) záchranný plán, 3) přehodnocení velikosti dluhu. Podle KB se očekává, že trh nemovitostí v regionu CEE má to nejhorší za sebou. „Zvýšená transakční aktivita je hlavním znakem obnovy,“ uvádí analytik z KB. Schválení záchranného plánu výrazně zvýšilo stabilitu společnosti a pravděpodobnost jejího přežití. Společnost pravděpodobě zaznamená výrazný zisk z přecenění dluhu. Zlepšení poměru P/NAV může pak vyústit v růst ceny akcií. KB proto navyšuje cílovou cenu z 5,0 EUR na 5,6 EUR ve 12-měsíčním horizontu. „Cílová cena je mírně nad současnou tržní hodnotou, a proto navyšujeme naše doporučení z „prodat“ na „držet,“ uzavírá Miroslav Adamkovič.

Přehled investičnách doporučení pro Orco

Zdroj: monitoring ČEKIA

Datum Emise Kdo vydal doporučení Původní cílová cena Nová cílová cena Investiční doporučení Poznámka
16.7.2010 ORCO Property Komerční banka 5,0 Eur 5,6 Eur držet předchozí doporučení prodat
25.5.2010 ORCO Property KBC Securities 6,33 Eur 6,5 Eur držet předchozí doporučení prodat
25.2.2010 ORCO Property KBC Securities 6,79 Eur 6,33 Eur prodat potvrzené doporučení
22.12.2009 ORCO Property Komerční banka 5,3 Eur 5,0 Eur prodat potvrzené doporučení
14.12.2009 ORCO Property BH Securities   6,40 Eur redukovat  


Kategorie článků:
Související subjekty:
Související články: