iPOINT.cz - akcie, investice, analýzy, ekonomické zprávy, informace o firmách

V posledním týdnu zažívaly všechny burzy na světě drastické propady akcií. Negativní zprávy přišly v rychlém sledu za sebou a naprosto změnily náladu na trhu. Zatímco většina má strach a prodává, my využíváme příležitosti a postupně akumulujeme.

První zprávou, která rozhýbala trh opačným směrem, byl růst výnosů u španělských a italských dluhopisů, které se velmi rychle dostaly k 6,5% p.a., což je bráno jako kritická hranice, kdy země jsou schopny dostát svým závazkům.

Již delší dobu se spekuluje o tom, že hedgové fondy začali spekulovat na krach těchto zemí. Pod tímto tlakem byla nucena ECB zasáhnout a začít nakupovat dluhopisy již zmíněných zemí. Přestože dochází ke sporům mezi analytiky, zda je to správné či špatné řešení, bohužel je to jediné řešení, jak ECB může rychle odvrátit další růst úroků na těchto dluhopisech. Tento zásah měl na trhy pouze krátkodobý pozitivní efekt.

Trhy se nadále začaly opět propadat do záporných hodnot. Perlou minulého týdne však bylo snížení ratingu od agentury Standard & Poor's z nejvyššího AAA o jeden stupeň na AA+. To v pondělí vyvolalo na trzích doslova panické chování, kdy všichni prodávali vše, nikdo pořádně nechtěl kupovat. Výrazným propadům nejsou ušetřeny žádné komodity, kromě zlata, které posiluje raketovým způsobem, neboť investoři v dobách krize používají tuto komoditu jako zajištění portfolií proti dalším poklesům.

Místo poklidné letní sezóny zažíváme opět paniku a strach z recese a s tím volatilitu trhů o desítky procent.

Čtěte také

Yahoo - jde si z této dohořívající cigarety ještě potáhnout?
23.5.2012 00:15

Akciové trhy rostou díky spekulacím o podpoře ekonomického růstu
22.5.2012 16:33

Facebook: Hledání viníka, doporučení a dnešní výhled
22.5.2012 11:35

Medvědí cíl pro ČEZ od HSBC: Výpadek růstové energie? (+ přehled doporučení)
22.5.2012 09:52

Dvakrát řež, jednou nakupuj: 2 nové cíle pro předvýsledkový VIG
22.5.2012 14:19

Jak to zohlednit do svých pozic a obchodování?

V první řadě je třeba zachovat chladnou hlavu a nepropadat panice. Investice a obchody byly učiněny na základě analýzy trhu. Je tedy nutné zjistit, jestli se významně změnila ekonomická situace a hrozí recese, či krach států, které mají vysoké zadlužení.

Po opětovném provedení nové analýzy globální situace můžeme říci, že světové ekonomiky výrazně zpomalily svůj růst, vyspělé země trápí vysoké zadlužení a nezaměstnanost, těmto zemí hrozí snížení ratingu, což povede ke zdražení financování dluhu, ale na druhou stranu, vlády těchto zemí začaly přijímat úsporná opatření, snaží se provádět ekonomické reformy, privatizovat státní majetek a uvažují o odprodeji zlatých rezerv. Tyto opatření nepřinesou okamžité výsledky, ale v horizontu jednoho až dvou let můžeme vidět výrazné zlepšení hospodaření.

Závěrem můžeme říci, situace není růžová, ale není tak tragická jako v roce 2008. My očekáváme, že riziko návratu do recese je menší než, že ekonomiky budou vykazovat slabý růst. Proto hodnotíme výprodej na akciových trzích jako přehnaně panický a to nám dává velmi zajímavé investiční příležitosti ve střednědobém i dlouhodobém horizontu.

Výsledková sezóna na CZ či US akciích za 2Q 2011 nám ukázala, že společnosti jsou na tom daleko lépe než při vypuknutí krize 2008. Managementy společností důsledně hlídají provozní náklady, nezadlužují se za každou cenu a vytvářejí dostatečné finanční rezervy, které by mohly použít v budoucnu. Zhodnotíme-li výsledkovou sezónu, tak dojedeme k závěru, že 75% společností z indexu S&P vykázalo lepší hospodářské výsledky, než trh očekával a výhled do budoucna potvrdilo, či vylepšilo. Podobný vývoj můžeme sledovat i na ostatních trzích. Podíváme-li se na graf indexu S&P, zjistíme, že od září roku 2010 nepřetržitě rostl bez větší korekce.