J&T Banka Ranní přehled: 9/11/11: ČEZ, CME, KIT Digital
Index PX: 909 bodů (+0.8% d/d); objem: 1 067 mil. Kč
Komentář k trhu
Pražská burza včera zažila poměrně klidné obchodování, index PX z ranních maxim mírně ztratil, nicméně i tak zakončil 0,8 % v plusu. Evropské trhy přitom zářily větším optimismem, když pozitivně výsledky překvapil např. Vodafone. Obecně by trhy více přivítaly odchod italského premiéra z vlády, byly tak podpořeny během dne zprávami o tom, že ministerský předseda ztratil v parlamentu většinu, zisky kolem 2 % však byly v závěru obchodování z poloviny odmazány po té, co Berlusconi sice v italském parlamentu nadpoloviční většinu ztratil, nicméně poslanci odchodem z hlasování o státním závěrečném účtu podpořili jeho přijetí. V rámci pražské burzy se investoři soustředili především na ČEZ (-2 % d/d,737 Kč), který dnes před otevřením trhu zveřejnil výsledky hospodaření. Komerční banka, jež odhalila čísla hospodaření včera ráno, po pozitivním překvapení na provozní úrovní posílila na 3400 Kč, během dne se však propadla níže a uzavřela na 3345 Kč (+1,4 %). Erste Group zakončila na 380 Kč, Telefonica na 382,5 Kč.
ČEZ: Negativní. DD: Koupit. Cílová cena: 940 Kč.
ČEZ reportoval výsledky za 3Q11 dnes ráno. Oznámené výnosy jsou ve shodě s projekcemi trhu, co se týká tržeb a provozního zisku. Čistý zisk je podstatně nižší než očekávání vzhledem k zaúčtování snížení hodnoty německých dolů MIBRAG určených k prodeji. Navzdory tržbám a provoznímu zisku, které jsou podle odhadů, hodnotíme výsledky vzhledem k dramatickému poklesu čistého zisku proti očekávání negativně. Výsledky ovlivnily nižší realizované ceny elektřiny, vyšší provozní náklady, darovací daň na emisní povolenky a negativní přecenění akciových opcí na maďarskou společnost MOL, negativní příspěvek FX (finanční deriváty).
Tržby ve 3Q11 vzrostly meziročně o 2,9 % a dosáhly 47 mld. Kč, což je ve shodě s konsensem a naším očekáváním. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) je v porovnání se stejným obdobím loňského roku nižší o 7,3 %. Při srovnání s konsensem a našim odhadem je hodnota mírně lepší (+0,3 %). Meziročně vzrostly provozní náklady o 12 %. EBIT je za 3Q11 11,9 mld. Kč, nižší o 16,9 % v meziročním srovnání. Za konsensem zaostal o 3,4 %. Čistý zisk reportovala společnost 2,5 mld. Kč o téměř 79 % nižší v meziročním srovnání a 67,5 % pod konsensem. Čistý zisk negativně ovlivnilo snížení hodnoty německých dolů MIBRAG (-2,7 mld. Kč), které jsou určeny k prodeji a negativní přehodnocení přehodnocení akciových opcí maďarského MOLu (-0,8 mld. Kč). Zisk táhla dolů darovací daň na bezplatné emisní povolenky (-2,8 mld. Kč), a ztráta z finančních derivátů (-1 mld. Kč). Vedení společnosti potvrdilo své celoroční cíle na čistý zisk 40,6 mld. Kč a EBITDA 84,8 mld. Kč.
Více informací ohledně hospodaření společnosti bude zveřejněno na tiskové konferenci a odpoledním konferenčním hovoru.
Čtěte také
CME: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 20 USD (340 Kč).
Podle informací deníku E15 budou moci přes nedávnou změnu legislativy kanály ČT1 a ČT24 vysílat určité druhy reklamy. Podle deníku zákon o ukončení reklamy na ČT nepočítá s některými druhy reklamy spojenými se sportovními nebo kulturními pořady, případně s inzercí v licencovaných pořadech. Domníváme se nicméně, že objem reklamy vyplývající z těcho výjimek bude minimální, a tento fakt by proto neměl mít významný vliv na očekávaný růst tržního podílu CME. Zprávu považujeme za neutrální.
KITD: Neutrální. DD: Nehodnoceno. Cílová cena: Nehodnoceno.
KIT Digital dnes zveřejní výsledky hospodaření za 3Q 2011. Výsledky budou zveřejněny před konferenčním hovorem, který se koná od 16:30 (SEČ). V číslech by se již měl začít projevovat výrazný pokles nákladů na akvizice a nadále pokračovat rychlý růst tržeb. Podle našeho názoru by společnost mohla také naznačit možnost překonání či zvýšení výhledu tržeb na tento a příští rok vzhledem k několika významným kontraktům oznámeným v posledních měsících, což by bylo pozitivním impulzem pro vývoj akcií společnosti. Naopak největší riziko směrem dolů vidíme v tom, pokud by společnost zklamala na nákladové straně.
Komentář k americkému trhu
Vlnění podobné klidnému oceánu předvedly americké akciové indexy v úterní obchodní seanci. Začaly lehce pozitivně naladěny z evropských událostí, kde v Itálii Silvio Berlusconi přežil 52. hlasování o důvěře ve svou vládu (ovšem jen díky tomu, že se opozice zdržela hlasování), které spojil s hlasováním o státním závěrečném účtu, aby se později ponořily do mírných ztrát, kolem -0,4%. Později Berlusconi oznámil, že odstoupí poté, co italský parlament schválí úsporná opatření, což trhy za nedostatku jiných zpráv vzaly jakou dobrou zprávu a opět se vydaly vzhůru. Nejvíce rostly akcie finančních institucí (Wells Fargo & Co. - WFC více než 4%), technologií a energie. V poslední hodině trhy akcelerovaly svůj růst a indexy, kromě průmyslového Dow Jonesu zavřely se zisky více než 1%. Závěr: Dow Jones +0,84% na 12 710,18 ; S&P 500 +1,17% na 1278,93; Nasdaq + 1,20% na 2727,49. Posilovalo euro, ceny ropy šly na nejvyšší úrovně od srpna (WTI + 1,51% na 96,96 za barel), zlato lehce korigovalo (-0,6%).
Milan Vaníček
-
J&T Banka Ranní přehled: 08/11/11; Komerční banka, ČEZ, Makro
8.11.2011 09:37 -
Akciový výhled 3. 11.: Je na čase exodus do Ameriky? (+ČEZ, F, UNI)
3.11.2011 10:15 -
Ranní přehled 27. 10.: NWR, Erste Group, CME
27.10.2011 09:34 -
KB: Komentář k výsledkům CME za Q3 11
26.10.2011 14:02 -
KIT Digital prodá nové akcie
15.9.2011 15:21