Překvapení roku!
Včerejší normální obchodování se odpoledne změnilo v jednu z klíčových událostí roku. Všude jste si pravděpodobně přečetli, že největší centrální banky světa snížily o 50 bazických bodů swapy na americké dolary. To vyvolalo obrovskou rally na většině rizikových aktiv, včetně měn korelovaných s rizikem. Abychom pouze nekonstatovali, jako většina médií, pojďme se zamyslet nad tím, proč se tato koordinovaná akce udála a co si z toho jako tradeři nebo investoři můžeme odnést.
V úterý snížila ratingová agentura Standard & Poor´s rating 15 velkých bank v Evropě i USA. Například akcie Bank of America se před otevřením trhu pohybovaly na ročních minimech. Důvody pro snížení ratingu byly s největší pravděpodobností spojeny s očekávaným a z několika zdrojů citovaným zpomalováním globální a především evropské ekonomiky. Banky na obou stranách Atlantiku mají také expozici vůči suverénnímu evropskému dluhu a tam jsou bezpochyby ve ztrátách. Není to tak dávno, co díky velké pozici v evropském suverénním dluhu zkrachovala brokerská společnost MF Global.
Požadované výnosy z evropských dluhopisů v úterý rostly, takže cena dluhopisů klesala a tím se prohlubovaly ztráty institucí (včetně bank), které tyto dluhopisy drží. Zveřejněná makro data posledních týdnů byla ve valné většině negativní. A najednou ve středu přijde prohlášení, které pošle riziková aktiva prudce vzhůru.
A co celé zlevnění swapů na americké dolary znamená? Pokusíme se celý pohled trochu zjednodušit. Prakticky jde o to, že do finančního systému, který měl ještě v úterý problémy s likviditou bude vpuštěno více amerických dolarů = zvětší se jejich nabídka. O tématu inflace se můžete více dočíst v našem FX učiteli. Už minulý týden jsem hovořil s několika investory a známými. Upozorňoval jsem je, že americký dolar se přibližuje ke svému vrcholu ze začátku října a že pokud mají long pozice v USD, tak by alespoň jejich část měli zlikvidovat.
Logika, která za tím stojí, je jednoduchá. Kromě možného vytvoření technické formace double top je dolar na těchto hodnotách relativně silný. To je velká přítěž americké federální vládě. Vzpomeňme si, že před několika týdny překročil její dluh 15 trilionů dolarů. Ačkoliv může americká federální vláda proklamovat, že chce snižovat dluh, čísla mluví jasně proti ní. Aby mohla dluh (nebo spíše úroky z dluhu) splácet, potřebuje slabý dolar. Silný dolar jí celé splácení prodražuje. Lidem, se kterými jsem se na toto téma bavil, jsem říkal: „Američani budou chtít něco proti silnému dolaru udělat.“ Domnívám se, že včerejší akce byla zorchestrována především USA.
Jako investor si z toho odnáším jasnou zprávu, že je potřeba nakoupit zlato. Včerejší krok je jasně inflační a nejlepším zajištěním proti inflaci je zlato (ideálně ve formě slitků). Zlato včera posílilo přibližně o 30 dolarů.
Čtěte také
Všechny trhy, které reagovali růstem, předvedly včera velkou neefektivitu. Primární snahou každého trhu je efektivita. Pokud existují na trhu cenové oblasti neefektivity, trh má tendenci na těchto úrovních znovu zkoumat, zda tam neexistuje zájem obchodníků uzavírat obchody. Na zlatě vidíme tuto oblast neefektivity mezi 1738 – 1727. Očekáváme, že v nejbližších dnech bude chtít trh tuto oblast prozkoumat. Domníváme se, že toto je dobrá oblast k otevření dlouhodobější long pozice ve zlatě.
Co se týče námi blízce sledovaného páru EUR/USD, tak včerejší růst ceny vytlačil z trhu skoro všechny short obchodníky. Již několik dní jsme upozorňovali na větší množství long obchodníků v trhu. Tady se pouze pozastavím nad kacířskou myšlenkou, že určitá část těchto long obchodníků musela o chystané akci vědět. Musíte opravdu vědět něco víc, pokud si v záplavě negativních zpráv otevřete long pozici a pak ji držíte i několik set pipů ve ztrátě. Long obchodníci využili včerejší růst ceny k likvidaci svých pozic a více než polovina jich trh opustila (to by jen potvrzovalo mou teorii, že část obchodníků, kteří drželi longy i přesto, že šla cena hodně proti nim, vědělo o tom, co se chystá a využili včerejší růst k likvidaci svých pozic).
I na tomto trhu vznikla oblast neefektivity mezi 1,3418 – 1,3365. Očekáváme, že trh bude chtít tuto oblast otestovat a zjistit, zda tady existuje zájem obchodovat. Stále je přítomen částečně uzavřený nedělní otevírací gap. Jeho nevyplněná část představuje také oblast neefektivity a věříme, že trh bude chtít tuto oblast zcela prozkoumat.
Včera bylo k vyplnění gapu velmi blízko, ale odpolední zpráva úplně změnila celou hru. Otázkou zůstává na jak dlouho.
Diskuse
Vstoupit do diskuseLíbí se Vám článek? Máte otázky? Nesouhlasíte s obsahem? Vážíme si Vašeho názoru. Pomůžete nám tím zlepšit obsah a kvalitu článků. Přidejte svůj komentář a rozpoutejte diskusi mezi čtenáři.
Jednotlivé komentáře je možné hodnotit prostřednictvím kladného nebo záporného hodnocení. Tato funkce je dostupná pouze pro přihlášené uživatele. Na pravé straně je celkové hodnocení komentáře.
Žádné příspěvky. Buďte první a přidejte komentář do diskuse.
Server iPOINT.cz neručí a nenese zodpovědnost za obsah diskuzních příspěvků. Diskuzní příspěvky vyjadřují výhradně názor jejich autorů. Provozovatel si vyhrazuje právo odstraňovat diskuzní příspěvky, které uzná za nevhodné. Za nevhodné jsou považovány zejména texty, které jsou urážlivé, obsahují vulgární slova, reklamu, mají rasistický obsah nebo nedodržují téma diskuse.