J&T Banka Ranní přehled: 26/01/12: Unipetrol, Erste, ČEZ
Index PX: 946 bodů (-0.2% d/d); objem: 1 101 mil. Kč
Komentář k trhu
Aktivita na pražské burze včera lehce zeslábla. Po pozitivním zahájení investoři přikročili k vybírání zisků, když se index PX pohyboval většinu dne zhruba v 0,5 % ztrátě, tu snížila až závěrečná aukce. Pražská burza tak uzavřela slabší o necelých 0,2 %. Evropské trhy se včera červenaly i přes zlepšení podnikatelského klimatu Ifo v Německu. Naopak negativní komentáře k vývoji v Eurozoně zazněly na ekonomickém fóru ve švýcarském Davosu, trhy pak lehce znepokojily úvahy šéfky MMF, podle které, by měla ECB odepsat také část řeckého dluhu, pokud se nepodaří dojednat dostatečný odpis se soukromými věřiteli. Erste Group z ranních 415 Kč propadla na 406,4 Kč (-0,7 %), Komerční banka posílila o 0,3 % na 3 560 Kč. ČEZ se v průběhu dne dostal pod prodejní tlak a uzavřel téměř na denních minimech (751 Kč, -1,1 %).
Unipetrol: Negativní. DD: Revize. Cílová cena: Revize.
Unipetrol zveřejnil dnes ráno vybrané provozní ukazatele za 4Q11. Objem rafinérských výrobků dosáhl za 4Q11 842 tis.t (-6,0 % q/q a -6,1 % r/r). Za meziročním poklesem můžeme generální odstávku, která se z 3Q11 částečně přehoupla i do 4Q11.Dosažený objem je mírně nižší (-1,7 %) v porovnání s naší projekcí 856 tis. t. Objem v petrochemii je v aQ11 387 tis. t, což je také mírně nižší (-2,8 %) proti našemu očekávání. Na čtvrtletní bázi se jedná stejný objem jako v 3Q11 a při srovnání se stejným obdobím loňského roku poklesla výroba o 8,9 %.
Vedení společnosti poskytlo také výhled, co se týká provozního zisku a mimořádných položek. Představenstvo odhaduje, že společnost vykáže za 4Q11 ztrátu na úrovni provozního zisku (EBIT) a že tato hodnota bude horší než EBIT za 3Q11 (-230 mil. Kč). V rafinačním sektoru negativně ovlivní výsledky nízké rafinační marže, pokles rozdílu Brent-Ural. Pozitivní efekt bude mít 7% narůst produkce vzhledem ke skončené odstávce. V petrochemii je negativním faktorem pokles petrochemických marží a nižší objemy prodeje (poptávka). Sezónní efekt a s tím spojená nižší poptávka po palivech negativně ovlivní segment maloobchodu (Benzina). Negativní je také pokračující nepříznivý rozdíl ceny paliv ve srovnání se sousedními státy. Celkové výdaje spojené s generální odstávkou, které trvala ještě na začátku 4Q11 budou v 4Q11 300 mil. Kč. Pozitivní vliv bude mít na provozní zisk 140 mil. Kč za operace s emisními povolenkami. Do provozního zisku se negativně promítne jednorázová položka přes 500 mil. Kč za snížení hodnoty fixních aktiv rafinérie Paramo. A finanční výsledek stáhne dolů o 380 mil. Kč vývoj směnných kurzů. Reportované provozní údaje jsou ve shodě s našimi projekcemi, nicméně negativní jsou jednorázové položky a očekávání vedení společnosti na ztrátu na úrovni provozního zisku. Očekáváme negativní reakci trhu na reportovaná data.
Celou sadu výsledků poslední čtvrtletí roku 2011 oznámí Unipetrol ve čtvrtek 9. února 2012.
Čtěte také
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
ČEZ: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 894 Kč.
ČEZ uzavřel úvěrovou smlouvu s Goldman Sachs Bank USA v objemu 40 mil. EUR se splatností 3 roky, uvedl ČEZ v tiskovém prohlášení. Prostředky budou použity na všeobecné potřeby společnosti ČEZ. Připomínáme, že ČEZ má jedno z nejnižších zadlužení v sektoru. Zprávu považujeme za neutrální.
Erste: Pozitivní. DD: Koupit. Cílová cena: 25 EUR (620 Kč).
Agentura S&P potvrdila stávající rating dlouhodobých závazků tří rakouských bank včetně Erste Group, výhled nadále zůstává negativní. Agentura v polovině ledna snížila rating devíti zemím eurozóny včetně Francie a Rakouska. V návaznosti na tento krok pak S&P snížila rating některým francouzským bankám a trh tak očekával, že podobný krok může přijít i v případě rakouských bank. Ponechání stávajícího ratingu tak vnímáme pozitivně.
Komentář k americkému obchodování
Zámořské trhy zahájily včerejší obchodní seanci v červených číslech, nicméně v druhé polovině obchodování dokázaly indexy otočit vývoj a zavřít se solidními zisky. Konkrétně index Dow Jones vzrostl o 0,6 %, S&P 500 o 0,9 % a technologický NASDAQ dokonce o 1,1 % r/r. K pozitivní náladě přispělo prohlášení FEDu o tom, že současné nízké úrokové sazby ponechá až do roku 2014. Po překvapivě silných výsledcích prezentovaných v úterý po zavření trhu si včera akcie Applu připsaly růst o 6,2 % a společnost je momentálně největší firmou na světě z pohledu tržní kapitalizace.
Milan Vaníček
-
ČEZ zprovoznil prvních 10 dobíjejíchc stanic pro elektromobily v ČR
19.1.2012 12:14 -
Růstový potenciál SPAD I.: ČEZ, Erste, CME, VIG
18.1.2012 09:58 -
Novinky ze SPAD pro 17.1.2012 (O2, ČEZ, CME)
17.1.2012 11:11 -
Monitoring doporučení: Pád UNI, býčí cíle pro ČEZ, soumrak tabáku
16.1.2012 09:44