PONDĚLNÍ RESUMÉ: NEVÁZANÁ JÍZDA NA EMERGING MARKETS; ABECEDA HOSPODÁŘSKÉHO CYKLU
Čtěte také
Již dlouho se mluví o křivce průběhu současné hospodářské recese, a to především fázi přechodu do konjunkturní fáze. Pro větší údernost jsou využívána velká písmena abecedy. Zatímco L již býčí trh smetl se stolu, skalní optimisté preferují V, realisté U a skalní pesimisté W. Ekonomika vykazuje jakés takés známky když ne zlepšení, tak alespoň stabilizace, centrální autority tyto konjunkturní vlaštovky přirozeně automaticky spojují se svými měnově-fiskálními intervencemi, což bez zpracování přijímá i nejširší veřejnost. Přesto solidní analýza vztahu mezi příčinami (měnové, resp. fiskální impulsy) a následky (měřitelný hospodářský efekt bezprostředně související s předchozími příčinami), neexistuje. Na očích je jako klamný symbol jen šrotovné, jež jen přesunulo část budoucí poptávky po autech do současnosti. Měnové (úrokové/likviditní) impulsy centrálních bank mají přes zamrzlé banky sporadickou účinnost, což staví do o to rytířštějšího světla kroky vlád. Pokud připustíme, že fiskální impuls, tedy balíčky na podporu ekonomik napříč světem, měly pozitivní vliv na stimulaci produktu, jejich vyčerpání bude mít za předpokladu symetrie působení, efekt přesně opačný. Tento okamžik se může zároveň krýt s plánovaným „exitem“ z furiantského přístupu FED v problematice tzv. kvantitativního uvolňování, resp. dolarovým deštěm sotva zaschlých bankovek. Podle dosavadních prohlášení centrálních bankéřů se zdá, jako by změna této nastoupené cesty mohla proběhnout stylem mávnutí kouzelného proutku, bude zajímavé sledovat, jak se ekonomika se stále vysokou mírou nezaměstnanosti a nejistoty, vyrovná s růstem úrokových sazeb a odčerpáváním extrémní likvidity.