iPOINT.cz - akcie, investice, analýzy, ekonomické zprávy, informace o firmách

     ČEKIA   MAGNUSWEB    BIZGUARD    FLASHLINE     IPOINT    HLÍDAČE    SEKTOROVÉ ANALÝZY     DOKUMENTY

Středa, 23. květen 2012 21:12:46

Přihlásit Přihlásit

DiskuzeDiskuze

RSS kanályRSS

Přidat k oblíbeným položkámOblíbené

Navigace Zprávy

R-FACTOR DOWNGRADE TELEFÓNICA: JAK TO, ŽE TO NIKDO NEZVEDÁ? (+ POTENCIÁL + R-FACTOR LIST)

09.03.2010 11:28
Další

Opakovat, že investorům na Telefónice neudělala dvakrát radost výše dividendy, či relativně chmurnější výhled, by bylo totéž, jako nosit legendární dříví do lesa. Akcie se v posledních dnech vydala cestou lehkého poklesu a impulsů pro obrat zřejmě hned tak mnoho nebude. Už jen proto, že investoři mohou Telefónicu vyhodnotit jako relativně drahou: „Pokud se podíváme na srovnání s konkurencí, zjistíme, že maďarští a polští poskytovatelé telekomunikačních služeb (MATAV a TPSA) se aktuálně obchodují s vyšším dividendovým výnosem (kolem 10 %) a s relativním diskontem vůči Telefonice (dle očekávaného multiplikátoru EV/EBITDA 2010),“ uvádí Milan Vaníček z Atlantiku FT. Pojďme se podívat na agregaci doporučení za poslední tři měsíce se zahrnutím nových reportů a určeme novou hodnou R-FACTOR.

Začněme tradičně průměrným cílem: Analytici přesčasy na Telefónice zrovna netráví, tím pádem ani reportů není přehršel a musíme v tomto případě zahrnout targety vydané již od počátku letošního roku. Výsledkem je průměrná hodnota 480 Kč, což znamená aktuální růstový příslib na prahu 8 %, tedy velmi blízký dividendovému výnosu. Z hlediska variability cílových cen stojí proti sobě např. 530 Kč od Morgan Stanley a 440 Kč od Nomury, rozpětí je tedy poměrně široké a rozhodování není lehké. Nová hodnota R-FACTOR, vypočtená z reportů za poslední tři měsíce činí 2,71, je horší než předchozích 2,57. Atraktivita Telefónicy pro investory tak sice klesla, relativně ovšem titul obhájil třetí místo v našem žebříčku (z toho lze naopak usuzovat, že klesá atraktivita celého SPADového souboru...). Primárně směřuje R-FACTOR k doporučení "držet," vzhledem k hodnotě blízké 2,5, tedy rozhraní s doporučením "akumulovat" a zároveň vzhledem k příznivému rozdílu průměrného targetu a aktuální tržní ceny nemusí být nákup v případě korekce od věci.

Resumé: Akumulovat při korekci.

R-FACTOR: NWR

Zdroj: Monitoring a výpočty ČEKIA

Pořadí podle atraktivity Emise Hodnota R-FACTOR
1. ČEZ 2,5
2. NWR 2,68
3. Telefónica O2 2,71 (dříve 2,57)
4. Unipetrol 2,71
5. Erste Bank 2,8
6. Komerční banka 2,85
7. VIG 2,88
8. CME 2,9
9. Pegas 3
10. Orco 4,67
11. ECM 5


Kategorie článků:
Související subjekty:
Související články: